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醫藥行業并購掀起熱浪普藥企業成外企并購目

发布时间:2019-11-09 01:33:07

医药行业并购掀起热浪 普药企业成外企并购目标

7月26日,一场Chinajoy展会,上海浦东嘉里中心人气爆棚楼内楼外、马路边地铁口,疯狂的游戏粉丝们,把各个通道堵得水泄不通然而,不时有面色匆忙的商务人士小心地挤过人群,然后快步折往人流舒缓的方向:他们要赶着去参加一个小型聚会,召集人是他们的老朋友、天道并购的CEO俞铁成,而且,可以说他们也是为着一款“超级游戏”而来——那就是资本并购,只是,这天圈定的方向是医药行业

葛剑秋:正筹建二级市场并购基金

浸淫并购近10年的俞铁成颇有号召力曾任上海国资企业“老上药”高层之一的资深投资市场人士葛剑秋、具有全球医药并购经验的一创摩根董事总经理王霄、上海豪石九鼎股权投资基金总经理曹超凡以及胜道投资、农银国际、和华利盛、谦石投资等近20家投资机构和医药医疗企业的负责人,纷纷冒着高温前来“赶场”;而达晨创投的一个医药团队,则是从刚刚考察结束的一个项目现场,转战而至

“小圈子”聚会,葛剑秋显得轻松而活跃作为医药行业和资本市场“两栖”的资深专业人士,葛剑秋观察医药并购,有着独特的视角

“医院是靠人的,不是靠资金的”出于这样的观点,葛剑秋认为作为PE投资医院,想借助资金来帮助它长大,失败的概率大于80%

而在另一个观点的支持下,葛剑秋的投资策略已然敲定“首先,医药行业并购比上市难;其次,医药上市公司要比非上市公司便宜”所以,他透露:“我正在做一个二级市场医疗重组和整合的基金,第一期已经筹集的差不多了”

葛剑秋认为,自2009年起,医药行业的逻辑发生了改变,原来靠搞批文、大国企主导的市场,已经随着民营企业的进入有了一定的市场化基础,竞争格局正在变化传统普药企业、新药企业、品牌中药企业、医疗服务行业各自的竞争力也逐步清晰,在此背景下,上市公司的估值体系比较完善,对并购更有吸引力

有数据显示,今年以来,医药上市公司的并购节奏明显加快,包括华润三九收购山东临清华威药业;仁和药业收购东科麦迪森制药;上海医药控股收购东英药业;上海莱士收购邦和药业;乐普医疗收购新帅克制药;沃森生物拟3亿元受让山东实杰;独一味拟收购蓬溪医院;爱尔眼科竞拍揽入宁波光明眼病医院;新华医疗拟收购远跃药机90%股权等等,并购案例超过20个

达晨创投:并购退出或加速

医科博士,或者有着10多年医生或外资医疗行业从业经历……达晨创投医药团队的专业背景,凸显的是创投行业对医药投资的重视程度

他们的投资经验是:第一,远离原料药原因是原料药离成品药的距离太长,决定着其投资期也长;此外,这个领域的竞争太激烈“做原料药的企业太多了,也不大”

第二,谨慎投资医疗器械专业出身的达晨投资总监汤国平说话直接干脆:“医疗器械领域除了民企就是外企,已经是一个充分竞争的市场其风险在于技术的更新换代,而且,医疗器械是个多学科的产品市场,需要对多个学科的把握”

第三,关注并购退出爱尔眼科、泰格医药的成功上市,是达晨创投引以为豪的两个案例不过现在,他们对手中的项目有了些分类,“有些项目我们分析后认为最好的退出是做并购”尽管他们并没有说判断的依据是什么,但显然,达晨医药团队对手中项目的并购退出,正在寻求更多更好的操作模式“所以我们今天直接就从项目现场跑过来了”该团队加快探索并购退出的心态溢于言表

今年7月2日,上海莱士宣布收购IPO撤单的邦和药业,曾经蛰伏在邦和药业中的PE,对于IPO退出和并购退出的选择,已经先走了一步

外企:普药是并购目标

有着外资背景的投行则带来了一个有点让业内意外的消息:在国内VC/PE不再关注普药的时候,国外企业对国内普药企业却表现出了很大的并购兴趣条件是:有品种、有渠道、有规模“规模一般要求3亿销售以上”难道外企对国内市场的战略正在发生变化“过去外企都是走高端的,现在高端该占领的领域都占领了,所以开始向中低端延伸”与会PE如此分析,外企还看好的就是抗癌药

这也使得有着外资背景的投行对IPO和行业并购之间的关系有了新的看法IPO开闸并不代表某家企业就一定能顺利上市了IPO是在企业增长很大的时代的“出路”,而在增长预期不明显的情况下,中小企业对IPO的预期也将大大改变

与此同时,上市公司对并购的需求也在增长这表现在几个方面:一是很多上市公司现金多,市盈率比较高,所以并购的“弹药”充足;二是上市公司本身面临着增长乏力的问题,所以对职业经理人来说,买利润、买增长,为并购铺了路;三是还有一些上市公司有转型的需求

如此,医药行业的并购,将是下一个如火如荼的战场

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